credit default swap

• korumayı satın alan tarafa (protection buyer – csd alıcısı), referans varlığa (kredi, tahvil vb. – reference asset) karşı koruma sağlayan, korumayı satan tarafa (protection seller - cds satıcısı) dönemsel sabit ödemeler veya bir sefere mahsus olmak üzere (sigorta) prim ödediği çift taraflı sözleşmelerdir. sözleşme
  tek bir varlık ile ilgili olabileceği gibi birden fazla varlık ile ilgili de olabilir.
  
  cds, iki tarafın, üçüncü bir kişi veya referans varlığın borcunu ödeyememesi, iflası gibi bir kredi olayı ihtimaline dayanarak, gelecekteki bir işlem için anlaştıkları iki taraflı tezgah üstü (otc – over the counter) kontratlardır.
  
  cds kredi riskinin başka bir tarafa aktarılmasını sağlar. korumayı satın alan taraf referans varlık ile yükümlülüklerin (kredi ödemesi, kupon ödemesi) yerine getirilmemesine karşı korumayı satan tarafa belirli vadelerle veya bir defaya mahsus olmak üzere ödeme yapar (sigorta primine benzer bir ödeme). borçlunun
  yükümlülüğünü yerine getirmemesi durumunda korumayı satan yükümlülükleri üstlenir ve korumayı alan taraf risklerden kurtulmuş olur.
  
  özellikle gittikçe çoğalan mortgage kredileri nedeniyle riski artan bankalar riskten kurtulmak için bu sözleşmelere başvurmaktadırlar. 2006 yılının ortalarında cds işlemlerinin tutarı 26 trilyon dolar civarında tespit edilmiştir. bu tür türev enstrümanlarının kullanımı bankaların kredi risklerini ortadan kaldırmasının
  (hedge) yanı sıra likiditelerinin de artmasını sağlarken aynı zamanda da maruz kaldığı karşı taraf riskinin de azalmasını sağlamaktadır.
  
  1999 yılında isda (international swaps and derivatives association - http://www.isda.org/) tarafından cds sözleşmelerindeki iflas, borcun ödenmemesi, borcun ertelenmesi (moratoryum), kredinin yeniden yapılandırılması gibi konuları belirleyen standartlar yayınlanmıştır.
  
  cds (kupon) ödemeleri; sözleşmenin yapıldığı tarihten sonraki ilk iş günü korumanın geçerlilik tarihidir. kupon ödemeleri 3 aylık periyodlarda yapılır. sözleşme tarihi 20 aralık ise ilk kupon ödemeleri 20 mart, 20 haziran, 20 eylül şeklinde olacaktır. eğer korumayı satın alan taraf 20 aralık 2004 tarihinde 5 yıllık bir koruma satın aldıysa koruma 20 aralık 2009 tarihine kadar geçerli olacaktır.
  
  https://docs.google.com/…owitn2fmztzmmtkxnzaw&hl=en