• arbitraj fiyatlama teorisi/modeli. kisaca apt.
    bir finansal varlık fiyatlama modeli olup, finansal varlık fiyatlarini etkileyen faktorlerin varliklari disinda bu faktorlerle ilgili bir varsayimda bulunmaz. ongoruleri, pazar portfoyu ile iliskili olmak zorunda degildir.
    ve (bkz: capm)
  • ekurisi capm den farkli olarak bir yerine birden cok faktoru goz onune alarak ongorude bulunan teori. şöyleki capm de sadece market riski üzerinden fiyatlandırma yapılırken apt de fiyatlandırma fonsiyonu kullanıcının tanımlayacağı değişkenlere de bağlanabilir, ona göre de subjektif fiyatlandırma yapılabilir.
  • çoklu endeks modelini temel alan bir yapısı vardır. kısaca fiyat oluşumunda birçok parametreden bahseder.
  • modelin geçerli olabilmesinin en önemli koşulu piyasada arbitraj olanağının olmamasıdır.

    riski etkileyen faktörlerin yalnızca pazar riski ile sınırlandırılamayacağını söylerken bu ilave faktörlerin ne olduğuna dair bir açıklama getirmeyişi modelin en çok eleştirilen noktalarından biridir.
  • capm'e kıyasla daha çok parametreyi katarak beklenen getiriye * ulaşabildiğiniz için bazı varlıkların değerlemesinde capm yerine kullanılabiliyor.

    örneğin emtia riskine maruz kalan petrol şirketlerini capm ile hesapladığınız zaman beklenen getiri ve risk faktörünü çok düşük bulacaksınız çünkü bu hisseleri borsaya göre konumlandırıyorsunuz. fakat petrol şirketlerinin borsa endeksinden öte standart sapması çok daha yüksek olan emtia fiyatlarına göre beklenen getiri hesaplanması gerekmektedir, ayrıca hem şirketin bulunduğu ülkedeki hem de dünyadaki makroekonomik faktörleri de değişken olarak almalısınız ki daha doğru bir fiyatlama ortaya çıksın çünkü piyasa her zaman bu değişkenlere karşı hassas olmayabiliyor.

    apm bu açıdan havalı görünse de bu modele her parametre ekledikçe daha çok tahmin yapmanız ve input eklemeniz gerekmektedir. örneğin üretim sektöründe faaliyet gösteren bir firma için pmi, lme fiyatları ya da gsyh büyümesi gibi değişkenleri de tahmin etmeniz gerekecektir. bu yüzden hala iş dünyasında çoğu varlık değerlemesinde capm kullanılır geçilir.
hesabın var mı? giriş yap